比特币迎来“期货时代”

简介

全球首个比特币期货产品日前在美国正式开始交易，成为2009年诞生的互联网加密货币发展史上的里程碑。随着比特币价格持续快速飙升，交易平台不断扩大，它所包含的风险越来越成为人们关注的焦点。观察人士认为，比特币投资热潮的形成背后有内外两方面的因素。从内部因素来看，比特币作为一种电子货币，有着不可估量的发展前景，这是投机力量介入的前提。从外部因素看，美国宽松的货币政策、充裕的市场流动性、经济前景持续向好、避险情绪下降等因素助长了市场乐观情绪，甚至推高了投机行为。

疯狂的“财富效应”

2009 年初，1,300 个比特币相当于 1 美元。 2010 年 5 月 21 日，一名程序员用 10,000 个比特币购买了价值 25 美元的披萨。换算下来，1 个比特币只值 0,025 美元。

2008年9月，当美国爆发次贷危机时，美联储启动第一轮量化宽松，共购买了1.725万亿美元的资产； 2001年11月，在第二轮量化宽松中，美联储购买了6亿美元的长期国债；在2012年9月的第三轮量化宽松中，美联储每月购买了4亿个MBS资产证券化品种，用于抵押支持债券或贷款； 2012年12月，在第四轮量化宽松中，美联储每月追加购买4500万美元。数十亿美元的长期债务。

量化宽松成功化解次贷危机，美国经济率先走出萧条泥潭，但长期无限印钞却在全球积累了巨大的流动性“屏障湖”，其中比特币是对货币过度发行的直接回应。比特币与目前所有法币最大的不同在于，一共锁定了 2100 万枚，其“挖矿”速度基本恒定，每 10 分钟产出不超过 50 个比特币的区块。

诺贝尔经济学奖获得者约瑟夫斯蒂格利茨认为比特币“应该被宣布为非法”。斯蒂格利茨在接受彭博社采访时表示：“比特币之所以能成功，只是因为它有可能成为副业，而且缺乏监督……它没有任何对社会有用的功能。”

尽管各行各业警告称，最大的数字货币是资产泡沫，但比特币已经涨破 10,000 美元并继续攀升，价格今年飙升了 10 倍以上。正是因为比特币暴涨暴利，而且相当神秘和方便，所以受到不法分子的青睐，被广泛用作一些违法犯罪活动的常用工具。

平台犯罪。黑市网站“丝绸之路”公开经营贩毒、盗窃信用卡信息、伪造假证件、非法贩卖枪支等业务，在任何国家都是违法的。为了让客户避开警察追踪IP地址，“放心交易”，本网站使用“洋葱路由”（Tor）技术，通过分布在全球各地的多台服务器，随机匿名多次跳转，只接受比特币交易。即使创始人被捕，网站屡次关闭，其版本仍在不断重建。

庞氏骗局。 2015 年 12 月，美国证券交易委员会 (SEC) 起诉两家“挖矿”公司，称其出售比特币挖矿算力是一项欺诈行为。两家公司在 2014 年 8 月至 2014 年 12 月期间向 10,000 多名投资者出售了 1900 万比特币。大部分投资者的本金无法通过美元“挖矿”合约收回； 12 月中旬，SEC 对加拿大公司 PlexCorps 开出巨额罚款，承诺“比特币 ICO 投资在 29 天内增长 1354%”。

在线盗窃。比如全球最大的比特币交易平台Mt.Gox，2014年就有85万美元的比特币被黑客洗劫一空。今年12月，斯洛文尼亚“挖矿”平台NiceHash遭到攻击，4700比特币被盗，平台服务全面关闭。

病毒勒索软件。今年5月12日，全球数十万用户的医疗、电力、机场、交通、教育等公用事业和知名大公司的计算机文档、图片、程序等被“黑客”锁定。病毒 WannaCry 高强度加密、勒索软件三天内支付 300 美元等。比特币赎金的代价、超时时间翻倍甚至信息“撕毁”。 6月和10月，欧美多国遭到NotPetya和BadRabbit两轮病毒攻击，40小时内勒索0.05个比特币，逾期涨价。

洗钱。俄罗斯人 Alexander Vinnik 于去年 7 月底因涉嫌使用比特币洗钱而在希腊北部被捕，他于 9 月 29 日出席法庭听证会，并否认他是洗钱活动的幕后黑手。在希腊北部城市塞萨洛尼基举行的听证会旨在决定是否将温尼克引渡到美国。美国司法部表示，Winnick 自 2011 年以来犯下了一系列网络犯罪，包括黑客攻击、欺诈和使用数字加密货币交易所 BTC-e 为毒贩洗钱至少 40 亿美元。

B 全局明确态度

世界各国对比特币的态度大相径庭：一种是承认其合法性，一种是严厉打击。

德国：2013年8月，德国财政部承认比特币为货币单位和私人资产，可用于纳税和其他合法用途。德国成为世界上第一个承认比特币法定货币地位的国家。

英联邦：2016 年 2 月 3 日，英联邦发布了一份报告，全面阐述了比特币和区块链，包括其正面和负面的作用比特币期货和现货的区别，得出的结论是“虚拟货币禁令不太可能有效”，并敦促 53 个英联邦成员国公开承认比特币等数字货币的合法性。

法国：2016年4月，法国央行发布数字时代金融稳定报告，多次涉及虚拟货币和区块链技术；报道指出，法兰西银行正在与金融稳定委员会（FSB）合作，对虚拟货币和区块链进行研究。

日本：2016年3月，日本承认比特币为合法资产的“数字等价物”，为加密货币交易所提供国家牌照，15家数字货币交易所获准运营；今年4月1日，日本内阁签署了《支付服务修正法》，允许用比特币进行购物支付。 7月1日，日本政府全面取消8%的比特币消费税，部分企业干脆用比特币支付工资和奖金。

菲律宾：今年2月，菲律宾央行正式承认比特币为合法支付系统，成为第一个授予比特币“金融地位”的国家。

俄罗斯：今年 6 月，俄罗斯央行行长 Nabiullina 承认比特币是一种数字资产而非虚拟货币；俄罗斯财长近日表示，“加密数字货币是不可改变的事实，不容忽视。它正在崛起，但需要监管。”

澳大利亚：今年 7 月 1 日，澳大利亚取消了对比特币的双重征税，将比特币视为货币。

韩国：韩国的比特币交易量位居世界第三。今年8月，执政的民主党正式提交了《比特币监管法案》来定义数字货币。

印度：今年6月20日，印度政府承认比特币的法律地位，决定成立工作组，制定比特币监管规范。

瓦努阿图：在允许“投资购买公民身份”的安提瓜、马耳他、圣基茨、尼维斯和塞浦路斯，该国于今年 10 月 16 日正式宣布将接受比特币投资以获得公民身份。

美国：2013年8月，德克萨斯州法官在Trenton Shevers的比特币虚拟对冲基金审判中裁定，比特币是一种受美国相关法律约束的货币形式；美国财政部金融犯罪执法司也将比特币视为货币服务业务，要求企业注册纳税申报表并遵守联邦反洗钱法。

加拿大：承认比特币的“货币地位”，确认该代币是有价证券，并明确税收待遇，建议消费者投资。

南非：政府允许零售商接受比特币支付。

以下国家主要从实际效果和金融稳定性的角度否认比特币的货币属性。

泰国：2013 年 7 月，它禁止比特币，成为第一个明确取缔比特币的国家，禁止出售、购买和支付比特币。

越南：2014 年 3 月，它宣布不承认和保护比特币和其他虚拟货币交易的使用，并说服信贷机构不要将比特币和其他虚拟货币视为货币或支付。

厄瓜多尔：2014 年，国民议会通过了一项禁止比特币等去中心化数字货币的法案，提议建立一种得到该国中央银行认可的“国家数字货币”。

荷兰：警告比特币风险，质疑非中央银行发行的比特币的不安全存储。

爱尔兰：央行正式警告“虚拟货币将挑战国家主权”。

美国：联邦税务局将比特币视为一种资产，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 将比特币归类为商品。

中国：2013年12月5日，中国人民银行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》，明确比特币与货币不具有同等法律地位，不能也不应该用作市场上的货币。 .

有吸引力的监管趋势

今年 9 月 29 日，韩国加入了打击虚拟数字货币的行列。韩国金融服务委员会（FSC）副主席金永范主持“虚拟货币机构联席会议”，提议停止一切形式的首次代币发行（ICO）交易，并将调查泄露事件ICO 客户信息。会议提出，建立虚拟货币交易者联合检查制度比特币期货和现货的区别，加大处罚力度，同时对虚拟货币交易者制定反洗钱义务、交易处罚制度等相关法律修正案。

韩国总理李洛渊11月28日表示，虚拟货币炒作已成为现实，比特币交易量已超过创业板。如果忽略这一点，可能会出现严重的市场扭曲。

芝加哥期权交易所（CBOE）比特币期货上市交易后，FSC下令禁止证券公司从事比特币期货交易，比特币不能成为期货交易标的。韩国政府与各部门协商成立虚拟货币工作组，尽快提出严格监管虚拟货币的方案，共同应对虚拟货币问题。当前的讨论是如何收集加密货币交易数据。

此外，俄罗斯总统普京近日表示，比特币等数字货币已构成严重风险，俄罗斯计划出台新政策对其进行监管。英国计划将虚拟货币交易平台和托管钱包提供商纳入反洗钱和反恐融资法规。摩根大通CEO在过去两个月内曾两次抨击比特币是“比郁金香泡沫还可怕的骗局”，并认为政府迟早会对其进行监管和打压。瑞银董事长兼前德国央行行长韦伯警告：“比特币不是货币！”

国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家肯尼斯·罗格夫（Kenneth Rogoff）今年 10 月 10 日表示，随着加密货币继续面临来自政府的监管压力，比特币的价格最终将崩溃。欧洲央行行长马里奥·德拉吉表示，比特币“还不够成熟，欧洲央行无法在其决策过程或支付系统中考虑。”

D的“笼子”市场尝试

12月1日，CFTC正式批准芝加哥商品交易所（CME）、CBOE和Cantor交易所对比特币期货的上市申请，这也意味着华尔街的大手笔将正式介入比特币交易。

CBOE推出的比特币期货上市仅一周时间就经历了大起大落，多次触及熔断。 12月11日，CBOE比特币期货上市首日，由于涨幅超预期且波动性较大，三度触发熔断，收于18545美元，涨幅近20%。上市首日成交4100多张合约，随后4天合约量减少60%，日均仅1640张合约。首周大涨大跌五次触发熔断，周涨幅20%，收于18105美元。与此同时，卢森堡交易平台Bitstamp的比特币现货价格逼近1.8万美元，12月初涨幅近79%，创四年来最大涨幅。

12月18日，芝商所正式上线比特币期货交易。开盘价突破20,000美元，随后价格走势因市场波动而逆转，跌至18,865美元。 CME的合约规模为5张，高于CBOE的1张，保证金比例低于CBOE的40% 35%。

路透社将比特币期货视为迈向数字货币合法性的重要一步，市场也将其解读为对比特币的长期利好。纳斯达克、德意志交易所和其他公司正在竞相计划推出自己的比特币衍生品或期货。

比特币的暴涨暴跌令人担忧。巨大的波动不仅挑战了投资者的心理承受能力，也引起了各国越来越多监管机构的关注。风险警告。英国的 FCA，而不是英国的最高监管机构，金融行为监管局（FCA）已向投资者发出警告，称比特币买家应该为“全部损失”做好准备。 FCA表示，比特币缺乏政府和央行的背书和支持，其风险程度与赌博无异。

美联储银行监管副主席 Randal Quarles 也对比特币投资发出警告。他认为，如果数字货币被广泛使用，可能会引发更严重的金融稳定问题。 Quarles 还表示，在经济衰退时期，如果数字货币不能以与美元的固定比率进行交易，“由此产生的价格风险以及可能的流动性和信用风险将对系统构成重大挑战。”

RBA 总裁 Lowe 在 12 月 13 日的演讲中表示，比特币的估值容易出现波动，其支付能力非常低，因此很难看到数字货币用于日常支付。 Lowe 称比特币的魅力是一种“投机狂热”，并补充说，在那些非法经济体中，比特币似乎更具吸引力。

印度尼西亚央行本月早些时候也宣布将禁止比特币交易。

诺贝尔经济学奖获得者保罗克鲁格曼说，比特币的价格会飙升，因为没有人真正了解它。人们被这种神秘的新技术所吸引，但没有证据表明比特币确实促进了经济交易，它也没有固定价值。克鲁格曼认为，比特币是目前最大的泡沫，至少比房地产泡沫大得多。

不可否认，比特币市场正处于危机之中：

一是严格监管：比特币最大的风险是政策风险。由于它助长了洗钱和欺诈等各种犯罪活动，各国监管机构越来越意识到其潜在的严重威胁。美联储下一任主席鲍威尔强调：“从长远来看，虚拟货币肯定会损害央行的传导机制。”一旦监管无情，比特币将不可避免地被淘汰。

第二个是硬分叉：比特币开发者对网络发展的分歧导致硬分叉，而硬分叉技术实际上可能会在推动比特币扩容的同时变相增加2100多个币由于硬分叉失败，比特币在 11 月曾一度跌破 6,000 美元。

第三个是黑客攻击：2011年，全球最大的比特币交易平台Mt.Gox因黑客攻击损失了数万亿比特币资产，最终于2014年2月宣布破产。因此，突如其来的黑客事件可能导致比特币暴跌.

四是获利回吐：比特币突破10000美元大关后，市场对泡沫破灭的担忧情绪高涨。

五是空头对冲：虽然比特币的涨势尚未结束，但各交易所推出的衍生品为空头提供了历史性机会。目前，众多对冲基金蓄势待发，空头阵营和追随散户也跃跃欲试，随着比特币的崛起，多空之战一触即发。

比特币是一次划时代的重大尝试。它试图关闭货币发行总量的大门，却不小心打开了币种窗口。中央银行的法定货币不到 200 种，但全球有近 1000 种“创新”虚拟货币。诞生于区块链土壤的比特币，因其“去中心化”的性质，无法被央行纳入。但芝商所终身名誉主席梅拉梅德表示：“芝商所将驯服比特币，使其不至于狂野或疯狂。我们将把比特币驯服成一种受监管的交易工具。”期货市场能否通过双向交易 全世界都在观望保证金、熔断、无债清偿、限仓、强平等等一系列机制“将比特币锁在法治的笼子里” ”。返回搜狐，查看更多