坠落坠落！国际金价跌破1500美元关口，机会大于风险？

受市场风险偏好好转影响，国际金价5日以来持续调整。周二（10日）早盘跌破重要心理关口1500美元/盎司，近四个交易日跌幅超过4%，刷新两周。低的。

作为分散风险的手段，今年以来全球央行仍在加快买金步伐，机构普遍看好中长期金价走势。短期市场波动是否为投资者提供了重新入市的机会？

“新兴市场教父”坚定看好

受全球经济增速放缓、贸易形势恶化、地区政治风险上升等多方面因素影响，今年以来黄金再次获得市场资金青睐。从年初的1250美元/盎司左右开始今天国际金价，一度突破1560美元/盎司。年初至今新高。

在全球宏观经济不确定的情况下，各国央行对黄金的需求正在上升。根据世界黄金协会近期发布的需求报告，7月份全球央行净黄金购买量为13.1吨，年初以来累计净黄金购买量已超过400吨，2010年创历史新高。多年来最高水平。报告称，以美元为代表的储备货币风险是各国央行配置黄金的重要考虑因素。新兴市场和发展中经济体约 40% 的央行表示，国际货币体系的预期变化与其持有黄金的决定有关。有计划在下个月继续增持黄金。最新数据显示，截至8月底，中国黄金储备达到6245万盎司，比7月份的6226万盎司增加19万盎司。这是中国央行连续第九个月增持黄金。

富兰克林邓普顿新兴市场集团前董事长、被誉为“新兴市场教父”的马克·莫比乌斯看好金价未来走势，认为黄金是降息浪潮下投资者的重要选择由全球中央银行。因为未来货币供应量会急剧增加。“几乎所有的中央银行都在试图降低利率并向金融系统注入资金，如果包括加密货币，没人知道流通中的货币有多少，”他说。

Mapos 建议投资者将其投资组合的 10% 分配给黄金，尤其是在美元未来可能走弱的情况下。他认为，特朗普政府会试图让美元兑其他货币走弱，最终结果可能会演变成一场货币战争。因为一旦美国这样做了，其他货币也会选择贬值。归根结底，黄金是一种交换手段，在某种程度上也是一种稳定的货币。

短期调整风险犹存

随着国际金价创六年新高，8月以来，投资者通过场外交易产品、期货合约、ETF等方式积极入市。92%，隐含波动率维持在三年高位。

根据美国商品期货交易委员会 (CFTC) 周五公布的数据，截至 9 月 3 日当周，投机者黄金净多头头寸增加 3,709 手至 300,547 手，为 2017 年以来最高。

期权市场的看跌/看涨偏度处于极端水平，表明投资者仍在增加对多头期权的购买，突显了市场的持续看涨情绪。全球最大的黄金ETF基金SPDR GoldTrust上月累计流入9亿美元。根据期权数据提供商 TradeAlert 的一份报告，与该基金相关的交易最活跃的期权目前是 180 美元和 200 美元的看涨合约，高于周一的收盘价。价格 141.$39 分别高出 27% 和 40%。

然而，随着价格在短期内波动，市场情绪出现了微妙的变化。多伦多道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示，由于贸易形势好转、欧美股市反弹、美国国债收益率上升以及风险偏好转变等因素，均令黄金承压。价格。目前黄金有很多看涨头寸，因此看到一些获利了结也就不足为奇了。由于市场多头和空头是片面的，因此需要进行趋势调整。我们将继续关注宏观经济贸易形势和美联储的政策预期。短期内仍有向下修正的可能。

上周美联储主席鲍威尔在瑞士的讲话进一步抑制了黄金多头的“傲慢”。与他在 8 月杰克逊霍尔央行年会上的讲话类似，他认为美国经济表现良好，前景最有可能保持温和增长。同时，随着劳动力市场的强劲和通胀逐步向2%的目标迈进，美国经济未来不会陷入衰退。

距离美联储 9 月利率会议仅剩一周时间今天国际金价，芝加哥商品交易所利率观察工具 FedWatch 显示，美联储降息 25 个基点的概率已超过 90%。第一财经记者发现，FOMC可能仍会像7月那样出现分歧，但反对党超过一半的可能性不大，鸽派和中间派占绝大多数。然后成员将继续投票支持降息。

北美信托银行执行副总裁兼首席经济学家卡尔·坦南鲍姆认为，经济放缓为美联储9月降息提供了空间，但超预期降息50个基点并不现实对金价不利，由于市场已经消化了25个基点的降息，投资者可以关注美联储的前瞻指引和点阵图，可能会选择继续观察经济数据做出政策选择未来。

尽管短期内金价走势不确定，但机构普遍看好黄金前景。花旗在研报中指出，虽然已升至多年高位，但考虑到未来贸易形势、全球央行宽松预期、美债收益率曲线倒挂和政府债务高企、美国政治局势等风险欧元区、英国和意大利将为金价提供支撑。. 法国巴黎银行预计，美联储的宽松周期将在 2020 年第一季度将金价推高至每盎司 1,600 美元以上。